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政策解读(7-1)去杠杆能引爆系统性金融风险吗?

政策解读(7-1)去杠杆能引爆系统性金融风险吗?

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内容源自微博:汪良忠_玄微散人       

我国近几年杠杆率上升速度较快。截至2016年二季度,我国实体经济部门(政府+非金融企业+居民)杠杆率为254.9%,在BIS(国际清算行)统计的42个样本国家中仅处于中等水平,远低于同期发达经济体的281.4%,仅分别比全部样本和G20国家平均水平略高7.6个和7.7个百分点。但我国总体杠杆率从2008年以来由148.3%迅速上升至2015年的254.8%,已高于全部样本、新兴经济体和美国总体杠杆率水平。

 

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       当然,这只是显性的杠杆率,且仅仅是实体经济的杠杆率,而隐形和金融体系本身的杠杆率更具危险性。但对于这个问题,我们的关注度还不够。最近几年,伴随我国金融业的大发展,新兴金融工具、金融产品和金融业态日益丰富,金融业的影子银行不断扩大,同时部分金融机构借短贷长,在金融市场不断加杠杆,导致金融业杠杆率快速上升。虽然没有十分确切的数据显示我国金融杠杆率状况和风险程度,但相关迹象表明金融业杠杆率上升很快,隐含的风险较非金融企业更大。

 

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       杠杆率上升说到底是信用链条的延长和规模的不断扩大,与此对应的是信用管理越来越困难,风险隐患越来越多,风险点的爆发频率也就越高。一旦风险点的爆发引发信用链条的某个环节断裂,整个信用链条就会瞬间崩裂,系统性金融风险随之就发生了。虽然中央对此已有高度认识,开始采取防患于未然的一系列措施,但这些措施能否取得预期效果,只能由未来的市场做结论

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